建筑材料行业建材2023年年报及一季报总结：地产调整业绩承压静待需求回暖估值反弹-240505（29页）

报告摘要

建筑材料/行业专题报告/2024.05.05请阅读最后一页的重要声明！建材2023年年报及一季报总结证券研究报告投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近12月市场表现分析师分析师毕春晖SAC证书编号：S0160522070001相关报告1.建材行业策略周报2024-04-282.建材行业策略周报2024-04-223.水泥行业报告2024-04-17地产地产调整调整业绩业绩承压承压，静待需求回暖，静待需求回暖估值反弹估值反弹核心观点核心观点消费建材消费建材行业行业：Q1需求偏弱，工程零售分化需求偏弱，工程零售分化。2024年以来地产需求底部调整，工程和零售主导企业业绩分化。收入端大多承压，零售主导企业相对稳健，通过渠道拓展和品类扩充对冲需求下行影响，工程主导企业因竞争加剧价格压力较大。成本及利润端，2023年大多原材料降价带动毛利率上行，龙头企业通过渠道及产品结构优化提升毛利率。费用方面，期间费用率基本稳定，部分如瓷砖、石膏板企业降本增效降低费用率。同时，部分工程主导企业2023年进行较大单项和账龄计提有所释放，影响业绩释放。现金流方面，部分企业加强回款带动部分现金流改善。