银行业深度综述与拆分：42家上市银行半年报利润增速转正；息差同比降幅收敛、资产质量平稳

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报告摘要

请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分、深度综述与拆分|42家上市银行半年报:利润增速转正；息差同比降幅收敛、资产质量平稳息差同比降幅收敛、资产质量平稳银行证券研究报告/行业深度报告20244年年0099月月11日日评级：增持（维持）分析师戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：分析师邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：分析师马志豪执业证书编号：S0740523110002Email：研究助理杨超伦Email：Table_Profit基本状况上市公司数42行业总市值(亿元)115,504行业流通市值(亿元)78,738Table_QuotePic行业-市场走势对比Table_Report相关报告Table_Finance重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEG评级20232024E2025E2026E20232024E2025E2026E江苏银行7.511.571.691.872.004.784.444.023.76买入渝农商行5.160.961.011.061.115.385.104.854.64买入沪农商行6.611.261.321.381.445.285.044.824.62增持招商银行34.255.755.815.875.805.745.68增持农业银行4.640.760.750.740.756.116.196.276.19增持备注：最新股价对应2024/08/30收盘价投资要点一、1H24财报综述：营收增长承压，利润增速转正，业绩有分化。财报综述：营收增长承压，利润增速转正，业绩有分化。11、营收：行业同比比-2.2%（1Q24同比-1.9%），较较11季度边际下行：主要是规模增速放缓拖累；息差季度边际下行：主要是规模增速放缓拖累；息差同比降幅有所收窄。大行、股份行、城商和农商分别同比-3%、-3.1%、4.8%和3.4%，大行降幅走阔，股份行降幅收窄，城农商增幅均有所下降。大行主要是规模降速；城农商则是金市投资收益和公允价值浮盈贡献度有所下降。22、利润：行业同比0.4%（1Q24同比-0.6%。），利润增速转正。拨备对利润释放贡献边际有增加。大行、股份行、城商行和农商行分别同比-1%、5.4%、6.2%（1Q24分别同比-2%、0%、7.1%和1.2%）。个股来看，大行中农行增速转正，其余均为负增；业绩维持高增长的个股：净利润增速在10%、与营收端高增（5%）匹配的是杭州、常熟、齐鲁、苏农、瑞丰、青岛、江阴、江苏。二、1H24财报拆分分析：规模和其他非息是支撑收入的主要因子。净利息收入下降，规模和其他非息是支撑收入的主要因子。净利息收入下降，净手续费降幅走阔，其他非息维持高增。净手续费降幅走阔，其他非息维持高增。11、净利息收入同比拆解：同比-3.4%、边际下降0.4pcts；息差、规模共同拖累。生息资产同比增速7.3%（VS1Q24同比9.5%），生息资产同比增速继续放缓；净息差同比下降21bp（VS1Q24同比-22bp），净息差同比降幅小幅收窄1bp；绝对降幅来看，股份行净利息收入降幅最大，主要是由于规模绝对增速弱于其他板块。边际情况来看，国有行降幅走阔，主要是规模扩张速度放缓较多，国有行生息资产同比7.9%，较1Q24边际下降3.1个点。22、净息差环比拆解：环比-4bp；资产拖累，负债支撑。资产端定价-11bp；负债端成本-7bp。（11）资产端：定价、结构均有拖累。）资产端：定价、结构均有拖累。央行Q2货币政策报告披露，6月新发放贷款加权平均利率3.68%，较3月下降31bp；结构上，贷款占比环比Q1小幅提升0.6个点，但其中对公、零售占比分别下降0.1和0.7个点，票据提升0.8个点，对资产收益率有拖累。（22）负债端：存款利率下调效能释放）负债端：存款利率下调效能释放主动负债成本下行。一是存款定期化仍然持续，但去年存款利率多次调降预计已有缓释效能释放。二是宽松继续，主动负债成本下降（测算上市银行2Q24