嘉曼服饰-公司研究报告-聚焦中高端童装暇步士成人装助力高成长-240626（24页）

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报告摘要

请务必阅读末页的免责声明11/24Table_Page公司深度研究|纺织服饰证券研究报告嘉曼服饰（301276.SZ）聚焦中高端童装，暇步士成人装聚焦中高端童装，暇步士成人装助力高成长核心观点：公司系中高端童装运营企业，电商渠道优势明显公司系中高端童装运营企业，电商渠道优势明显。公司成立于1992年，2022年上市，2014-2021年公司收入/归母净利润的复合增速分别达20.82%、22.92%，增长快速。2023年公司实现收入11.52亿元，同比0.76%，归母净利润1.80亿元，同比8.55%，其中直营/加盟/电商收入占比分别为19.93%/14.74%/65.33%。截至2023年末，公司门店539家（其中直营165家、加盟374家）。我国童装市场增速快、规模大、集中度低我国童装市场增速快、规模大、集中度低。根据彭博引用的欧睿数据，2023年我国童装市场规模达550.33亿美元，同比增长14.16%，2003-2023年我国童装市场规模CAGR达11.78%，同期全球/美国/西欧分别为3.54%/1.88%、0.28%。