天安新材-公司研究报告-鹰牌重焕新生新老业务融合发力装配式内装-240624（34页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

上市公司研究/公司深度证券研究报告基础化工2024年06月24日天安新材(603725)鹰牌重焕新生，新老业务融合，发力装配式内装报告原因：首次覆盖买入（首次评级）投资要点：公司深耕高分子复合饰面材料24年，通过收购建筑防火饰面板材、建筑陶瓷企业布局泛家居产业，拓展第二增长曲线。公司成立于2000年，最初生产薄膜和人造革。2004年布局家居装饰面材料，2010年进军汽车内饰面材料制造。2018年成立天安集成，向泛家居领域探索延伸，2021年收购中国建筑防火饰面板材企业“浙江瑞欣”、知名陶瓷企业“鹰牌陶瓷”，2023年收购天汇建科，进军医院装配式EPC领域。公司持续巩固饰面材料领域的核心竞争力，同时拓展建筑陶瓷、建筑防火饰面板材等业务，发力大家居、转型整装，布局第二增长曲线。2023年收入31.42亿元，同比增15.7%；实现归母净利润1.21亿元，同比扭亏为盈。传统汽车内饰业务为稳健增长基石，复用技术和制造能力带动其他板块增长。2023年汽车内饰收入4.9亿元，同比增15.5%，公司持续拓展比亚迪、奇瑞等新能源车企，未来有望持续受益国产新能源车渗透率提升。