2022年食品饮料行业投资策略：面朝大海春暖花开白酒景气延续食品底部反转-20211215（72页）

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报告摘要

2022年食品饮料行业投资策略证券分析师：吕昌A0230516010001周缘A0230519090004研究支持：曹欣之A0230120020001田荣振A02301200700032021.12.15面朝大海，春暖花开白酒景气延续，食品底部反转2面朝大海，春暖花开：白酒景气延续，食品底部反转面朝大海，春暖花开：白酒景气延续，食品底部反转我们认为2022年食品饮料板块表现将好于2021年。白酒景气延续，高端仍稳健，决胜次高端，重在把握结构和精选个股。大众食品需求转暖，成本趋缓，业绩将迎反转，2022将是大众品投资大年。白酒：我们看好传统次高端全国化与高线次高端扩容。我们认为，高线次高端（500-800元）在未来5年是成长性最好的赛道，规模CAGR约20-25%，传统次高端规模CAGR约10%-15%。高端酒是长期稳定增长的最优赛道，确定性强，短期来看，高端酒批价继续上行空间有限，1-3年维度高端酒的增长点在于销量增长与茅台提价。地产酒容量萎缩，份额向区域龙头集中，变化在于消费升级的速度和竞争格局。