【研报】房地产行业2020年报综述：房企业绩分化加剧红线指标快速达标-210403（34页）

报告摘要

如何看待近期行业重点政策的影响?银行业房地产贷款集中度管理制度对行业有何影响?贷款集中度管理制度的出台并非年初按揭贷款额度紧张的唯一原因。截至2020年末，个人住房贷款、房地产贷款、全部贷款增速分别为11.7%、12.8%和14.6%，银行为保持或降低个人住房贷款余额占比，将限制个人住房贷款的投放。由于放贷计划等或受制度出台而需作出调整，因而上述限制在制度落地的初期将更为明显。季节性因素亦为年初按揭贷款额度偏紧的重要原因：年末商品住宅销售畅旺导致年末及下年年初按揭贷款需求提升，2020年下半年，百强房企的合计单月销售额增速均高于20%(12月达29.2%);通常年末的部分按揭贷款将延后至下年年初投放，进一步带动了年初的按揭贷款需求。按揭贷款的增量限制料将延续。按揭贷款的增量限制来源于经济发展路径切换对信贷结构调整和成本要素稳定的需求。1)信贷结构调整：当前我国经济发展更依赖于制造业、科技等重点发展领域，产业发展需要信贷的倾斜。