【研报】轻工制造行业：生活纸&个护线上渠道重要性凸显菲莫国际加速新型烟草转型

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报告摘要

加热不燃烧 HNB 烟弹明确属于烟草制品，依法纳入烟草专卖局管理，生产及销售由中烟专营专卖。虽然目前我国 HNB 相关监管尚未放开，但是产品属性明确，政策稳定性较电子烟更强。中烟公司积极布局新型烟草，.