朗新集团-公司研究报告-聚焦能源数字化+能源互联网盈利、增长双改善

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报告摘要

请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分Table_Title评级：评级：买入买入（首次首次）市场价格：市场价格：8.478.47元元分析师：孙行臻分析师：孙行臻执业证书编号：执业证书编号：S0740524030002Email：Table_Profit基本状况基本状况总股本(百万股)1,086流通股本(百万股)1,051市价(元)8.47市值(百万元)9,195流通市值(百万元)8,905Table_QuotePic股价与行业股价与行业-市场走势对比市场走势对比公司持有该股票比例相关报告相关报告Table_Finance公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）4,5524,7275,4136,3377,459增长率yoy%-2%4%净利润（百万元）514604674808976增长率yoy%-39!%每股收益（元）0.470.560.620.740.90每股现金流量0.290.610.460.350.41净资产收益率7%8%8%9%P/E17.915.213.611.49.4P/B1.31.21.11.01.0备注：每股指标按照最新股本数全面摊薄（股价取自2024年9月4日）报告摘要报告摘要朗新集团朗新集团：深耕电力深耕电力IT，能源数字化能源数字化能源互联网双轮驱动能源互联网双轮驱动。朗新集团自2013年开始探索能源数字化领域，联手蚂蚁打造能源互联网业务。业务结构方面，电力数字化基本盘稳健，能源互联网打造第二增长曲线，生活缴费、“新电途”聚合充电推动营收增长。股权架构方面，公司股权稳定且集中，蚂蚁集团与公司联系紧密。财务方面，公司运营表现稳健，财务面有望逐步回暖，2019-2023营收稳中有增，毛利率逐步回暖，公司重视“新电途”营销策略推进，营销效率逐步提升。行业趋势：行业趋势：“智能电网智能电网电力市场化电力市场化”推动新型电力系统建设。推动新型电力系统建设。1）智能电网：能源绿色转型趋势明确，电网数字化带来高技术效用与经济效益，并能有效解决新能源消纳问题，随着相关政策频出，数字电网改革加速，虚拟电厂市场空间扩容，两网也加大智能化投资比例，投资回报确定性强。2）电力市场化：全国统一电力市场体系加速建设，改革预期持续升温，目前现货市场初见进展，2023年首批电力现货市场在8个试点地区转入正式运行阶段。市场化交易扩大价格波动，工商业客户将更加关注在电力市场上获取优质服务的价值，B端业务优势抬升盈利天花板。能源数字化能源数字化：营销系统加速推广营销系统加速推广，负荷管理等赋能电企中台负荷管理等赋能电企中台。1）营销2.0：20年电力营销系统业务积累，居于行业领先地位，具备成熟的项目生命周期管理和专业化贴身服务，已在浙江、山东、福建、天津、上海、山西、湖北、河北、河南等多个省份成功上线营销2.0系统，并正在全国范围内推广。2）中台方案：战略重心逐步偏向优势业务，提供负荷管理、市场化售电、运营监控管理等中台系统能力，完善电力行业数字化方案。能源互联网能源互联网：供需两端全覆盖供需两端全覆盖，电改之下大有可为电改之下大有可为。1）用电侧：电桩建设加速，新电途成长天花板抬升“新电途”广泛聚合ToC用户，采取第三方平台主导的运营模式，注重营销策略优化，用户活跃度排名稳中有升。随着运营覆盖面趋于广阔，充电量成倍数增长，以及阿里生态赋能和AI技术优势，“新电途”发展趋势向好。2）供电侧：集成调度优化配置电力资源，截至2024年Q1，新耀光伏云平台已接入超6万座分布式光伏电站，2023年在25个省份获得售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质。3）聚合优势：聚合是虚拟电厂的关键能力，未来虚拟电厂将发展为具有自主生产调度能力的“虚拟电力系统，公司有望探索商业模式新可能。盈利预测、估值及投资评级盈利预测、估值及投资评级：预计公司2024-2026年归母净利分别为6.74/8.08/9.76亿元，以2024年9月4日收盘价计算，对应PE分别为13.64x/11.37x/9.42x。根据业务类型，公司深耕能源IT多年，是电力信息化领军企业，和支付宝合作关系紧密，营销2.0加速全国推广，并布局充电桩、虚拟电厂两大高景气赛道，并且聚合充电营销效率逐步提升，盈利能力转好，公司盈利空间前景可期。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示风险提示：宏观经济波动、市场需求不及预期、市场竞争加剧、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。朗朗新新集集团团：聚聚焦焦能能源源数数字字化化能能源源互互联联网网，盈盈利利、增增长长双双改改善善朗新集团（300682.SZ）/计算机证券研究报告/公司深度报告2024年9月4日请务必阅读正文之后的