携程集团-美股公司研究报告-中国在线旅游行业领导者与全球拓展之路-20240726

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报告摘要

第一 盈利资料来财务营业No基本市盈每股息中 商位不疫施今性 购技务略用国的20 保旅曲速局势 团15于入 加一上海证券有限利摘要 来源:公司资料务年度截至12业收入(百万元oon-GAAP归母本每股收益(元盈率43.43美股息(美元)息现价比（%）中国在线旅中国最大的，从成立最旅行服务的断的产业融情挑战，携，有效缓解，携程的业，也展现出国际市场形如 Skyscan术优势，逐的网络体系，如在欧美T际市场的品增长势头。18 年同期相18 年同期增国内 国际双持高度活跃游需求提升线，其中预扩张态势。，我们预计，实现长期目标价 54.2024-20262.3/176.7/2024 年盈利评级。重要风险：剧；4）海外限公司料,第一上海预测月31日 元)变动母净利润(百万变动元)美元(倍)旅游行业领的在线旅游服最初的机酒预的中国 OTA 行融合及技术创携程通过积极解了疫情冲击业绩已实现超携程集团在形成加速增长nner 和 Tri逐步打入亚洲系。针对不同美市场通过 S的供应链资品牌影响力。截至 2023 年相比几乎翻倍增加 3.5%，逐双轮驱动：跃。国内市场升实现稳定增预计未来 Sky随着未来全计携程集团有期可持续的盈62 美元，首6 年 Noon/203.6 亿元利预测 22 倍1）宏观经外扩展不及预携程集买入测 2022历史20,055动(%)0.1元)1,294动(%)-4.62.142.0领导者与全服务商：携程预订服务平台行业巨头，并创新，其领先极调整市场重击，并在市场超越疫情前水在国内市场根长引擎：在国，并利洲、北美和欧同地区市场Skyscanner资源优势，推自 2022 年，集团海倍增长，占集逐渐成为集展望未来，场作为集团业增长。同时，yscanner 保全球旅游市有望在全球旅盈利提升。首次覆盖给予-GAAP 归 母元，复合增速倍 PE，距离经济发展不及预期；5）品集团（T史 2023历史 2544,5622.2A3,07160.1!5.2720.400.00%0.0%全球拓展之程集团作为中台，现如今已并在市场中长先的竞争优势重心、加强线场复苏后快水平，显示出根基的长期增国际市场上，利用集团原有欧洲等国际市特点，携程进行市场渗推动整体集团年起，集团海外业务共计集团总收入集团新的收入自疫情开放业绩基本盘，国际业务已保持稳健增长场的复苏和旅游服务行业 予买入评级母 净 利 润 有速 15.6%，目当前具有 25及预期；2）品牌声誉风险TCOM2024预测 20251,86416.4,23416.5.717.50.0%之路中国最大的在已发展成为能长期占据主势难以被撼动线上服务、控快速实现突破出中国旅游行增长潜力。，携程集团有资源规模市场，构建程采取了差异渗透，而在亚团业务相互协海外业务持续计实现营收 5比例已提升入增长点。放以来，国，预计将持续已逐渐形成集长、Trip.co和集团的进一业中继续延续：综上所述有 望 分 别目标价 54.65.8%的上升地缘政治风险。M.O）25预测 2026预59,6386815.07,6662016.00.615.10.0%在线旅游服能够提供全导地位。通动。面对过控制成本等破。2023 年行业的强劲 通过战略性优势以及创出全球旅游异化的市场亚洲市场则协同，增强续保持了强58.9 亿元，至 13.2%，内外旅游需续受益于国集团第二增m 有望延续一步国际化续强劲增长，我们预计实 现 人 民2 美元，相空间，给予风险；3）竞股价表资料来源预测,16914.3%,36415.3#.713.10.0%黎航荣wayne e(852)主要资行业 股价 目标价股票代总股本市值 52 周高每股净主要股服务全方通过去等措年至劲韧性收创新游服策利强在强劲较需求内长续高化布长态计集币相当予买竞争202表现 源:彭博 荣 e.lifirst)2522 210资料 OTA43.价54.( 2代码 TCO本6.5282高/低 58.净资产 27.股东 百度CapInv梁建首发报24 年 7 月 2shanghai.c c1 A/互联网 43 美元 62 美元 25.8%)OM.O 51 亿股 2.78 亿美元 00 美元/31.659 美元 度集团(8.89%pital World vestors(5.92建章(1.15%)报告26 日