【研报】交通运输行业航空2020年度策略报告：“内循环”下首选业绩稳健复苏的小航企-20201112

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报告摘要

航空1. 国内线逐步复苏、油汇友好，航司3Q业绩环比改善；受益于单位成本较低、运力调配灵活，小航司业绩恢复速度快于大航司。2. 新航季展望：海外疫情仍较严峻，“内循环”下国内航班大幅增长但增量时刻结构.