国家外汇管理局：企业汇率风险管理指引（2024年版）

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报告摘要

国家外汇管理局企业汇率风险管理服务小组编写年月企业汇率风险管理指引（2024年版）2022年，国家外汇局发布企业汇率风险管理指引，金融机构和企业反响较好，有效推动汇率风险中性理念落地，对企业汇率风险管理起到较强的指导作用。不少企业提出，希望进一步推出指引升级版，重点从风险敞口识别、套期保值策略制定、衍生交易决策和套期保值效果评估等方面，指导企业规范化开展汇率风险管理。为此，国家外汇局征集了企业开展汇率风险管理的典型案例，以及金融机构支持企业汇率风险管理的良好实践，编写了企业汇率风险管理指引（2024年版）（以下简称2024年版指引）。2024年版指引增加了企业实践、企业案例两个章节，对企业汇率风险全场景分析、专业化管理、数字化方案等作了比较详细的阐述，并根据行业、业务特点选取了16个代表性案例进行共享；同时增加了附件3，详细介绍如何规范使用套期保值会计。希望2024年版指引可以为企业的汇率风险管理提供有益参考，帮助企业结合自身实际建立行之有效的汇率风险管理机制。感谢各企业提供大量基础性素材和实践案例，感谢各金融机构（特别是中信银行、浙商银行）给予的支持。感谢毕马威企业咨询(中国)有限公司精心制作企业外汇套期保值会计专题分享材料。因时间仓促、经验不足，2024年版指引难免有疏漏之处，望市场参与者批评指正。国家外汇局同步在官网设置“企业汇率风险管理服务”专栏，分享更多汇率风险管理知识，欢迎企业学习之余，积极分享成熟案例，共促汇率风险管理工作走深走实。前言一、汇率风险中性（一）汇率双向波动（二）汇率风险来源（三）汇率风险影响专栏汇率风险管理对上市公司日益重要（四）汇率风险中性专栏资产负债顺周期管理教训深刻二、汇率风险管理（一）管理意义（二）管理原则（三）管理框架专栏汇率风险敞口的认定逻辑与选择专栏大型跨国集团汇率避险的“一个原则、三个不做”（四）监督考核（五）管理培训（六）实践要点专栏大型机电制造企业搭建科学的汇率风险管理机制三、人民币外汇衍生产品（一）办理流程（二）产品概述专栏远期和期权交易如何搭配出灵活性（三）产品分析（四）产品选择四、企业实践（一）重要意义（二）主要困难（三）全场景分析（四）专业化管理专栏集团汇率风险管理的个关键环节（五）数字化方案专栏银企外汇交易服务平台助力企业提升效率目录五、企业案例（一）机电产品出口企业（二）进出口贸易企业（三）大宗商品进出口企业（四）农业贸易企业（五）大豆加工企业（六）航运企业（七）造船企业（八）集装箱企业（九）工程机械出口企业（十）工程机械进出口企业（十一）风电企业（十二）电池封装企业（十三）通信服务企业（十四）对外投资企业（十五）航空租赁企业（十六）举借外债企业（十七）案例小结六、套期保值会计（一）基本介绍（二）核算方法（三）适用流程专栏使用套期保值会计的主要疑惑有哪些附件：企业汇率风险管理制度（参考样本）附件：人民币外汇衍生品运用详解附件：企业外汇套期会计专题分享附件：具备代客人民币外汇衍生品业务资格银行名单一、汇率风险中性23一、汇率风险中性交易风险。是指企业以外币计价的合约现金流的本国货币价值，可能会因汇率变化而产生变动。具体来说，企业与贸易伙伴或金融机构签订各种合约，不论签订的是哪一种合约，只要以外币作为计价单位，产生外币计价的合约现金流，就会面临汇率变动引致的交易风险。会计风险。又称换算风险。每个会计年度结算时，企业需编制合并财务报表，如果一家企业有境外子公司，就会承受会计风险。具体来说，企业先将子公司以外币编制的财务报表，转换成以本企业所在地货币编制的财务报表，再进行合并，由于涉及汇率换算，因此合并报表上的利润会因为汇率变动而产生变化。经济风险。又称经营风险，是指汇率波动对企业的产品竞争力、盈利能力、偿债能力、跨境并购战略决策等造成的中长期影响。例如，当人民币升值时，出口型企业的产品竞争力有下滑风险，间接造成企业经营能力下降；相反，当人民币贬值时，进口成本会上升，影响国内销售或以该进口商品为原材料的生产成本。（三）汇率风险影响汇率风险对不同企业的影响存在明显差别，这与企业的生产经营模式、在涉外业务中的竞争力、是否采取有效的汇率避险措施等因素相关。主要表现有三种情况：严重影响。研究发现，受汇率波动影响较为严重的企业主要有三个特点：一是依赖外币作为单一结算币种，二是多数为纯出口型企业，三是未使用包括外汇衍生品在内的金融工具规避汇率波动风险。如，某企业主要为出口型企业并使用美元结算，2018-2019年人民币对美元汇率贬值，2020年上半年仍总体偏弱，企业陷入了人民币将持续贬值的惯性思维，将几千万美元资金留存在账上，未及时结汇，也未锁定远期汇率，之后人民币升值，企业利润被严重侵蚀。两头被动。部分企业尽管出口量大，生产稳定，但其境外进口采购商议价能力较强，企业从签订订单到完成生产