传媒互联网行业电影国庆档复盘及展望：观影需求波动优质内容供给仍是决定性因素

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报告摘要

电影国庆档复盘及展望电影国庆档复盘及展望:观影需求波动，优质内容供给仍观影需求波动，优质内容供给仍是决定性因素是决定性因素证券研究报告证券研究报告 行业动态报告行业动态报告分析师：杨艾莉分析师：杨艾莉 010-85156448 SAC 编号：S1440519060002SFC 编号：BQI330发布日期：2023年10月8日研究助理：杨晓玮研究助理：杨晓玮本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2核心观点核心观点 2323年国庆档票房低于预期年国庆档票房低于预期。23年国庆档电影票房27.34亿元，为19年的61%，低于此前市场普遍的40亿以上的预期，也未能延续春节档和暑期档的观影热潮态势，主要是因为1）预售开启较迟，影响前期宣传和排片决策；2）高口碑现象级影片供给不足；3）影片未能形成社交热度出圈，长尾效应不足。优质内容供给是票房主要驱动力优质内容供给是票房主要驱动力，关注国产和进口重磅释放情况关注国产和进口重磅释放情况。1）国产：各家影视公司仍有多部重磅待释放，有望带动需求回暖；2）进口：2023年进口影片数量和质量有限。预计将于2024年转好，关注进口重磅上映节奏。相关标的：相关标的：1）重点推荐光线传媒。短期看真人影片，四季度储备肖央、范丞丞主演的扫黑拨云见日，明年一季度储备张艺谋犯罪题材第二十条；中长期看重磅动画，明年重点看哪吒2小倩等重磅动画，后年储备神话宇宙首部作品红孩儿。2）建议关注博纳影业、百纳千成等影片储备有待释放的公司；有望受益大盘恢复的票务龙头猫眼娱乐，院线龙头万达电影，以及中型院线公司横店影视、金逸影视、幸福蓝海。2WlYnXlY8VnVqMsOmR8OcM8OnPoOtRoNlOmNoOlOrQqQ8OrQqQxNqRpQuOpOqP3目目 录录第一章第一章国庆档复盘：大盘不及预期国庆档复盘：大盘不及预期，影片票房集中度下降影片票房集中度下降第二章第二章电影市场展望：国产和进口重磅储备丰富电影市场展望：国产和进口重磅储备丰富，有望带动需求恢复有望带动需求恢复第三章第三章风险提示风险提示 4档期复盘：国庆档未延续春节档和暑期档复苏态势档期复盘：国庆档未延续春节档和暑期档复苏态势 2323年国庆档票房低于预期年国庆档票房低于预期。据猫眼，23年国庆档全国电影综合票房27.34亿元，同比增长82.6%，为19年的61.2%，未能延续春节档和暑期档的复苏态势。23年春节档、暑期档全国综合票房分别为19年同期的114.6%、116.0%。观影人次：观影人次：23年国庆档观影人次为0.65亿人，同比增长80.0%，为19年的55.2%（23年春节档为19年的97%，暑期档为100%）；平均票价平均票价：平均票价为41.9元，同比增长1.5%，为今年春节档52.3元的80.1%，调整幅度低于往年平均水平，19/21/22年国庆档平均票价约为当年春节档的84.3%/95.9%/78.4%。从往年看从往年看，在头部影片出圈能力有限的情况下在头部影片出圈能力有限的情况下，国庆档票房表现均一般国庆档票房表现均一般。19年以前，除17年外，档期票房均未超过20亿元，17年主要受头部影片开心麻花喜剧羞羞的铁拳带动，档期内票房达13.46亿元；19年开始连续三年在主旋律影片频出爆款下，带动档期票房，19-21年票房冠军分别为我和我的祖国（档期内票房19.57亿元）我的我的家乡（18.75亿元）长津湖（32.06亿元），档期总票房因此上升至40亿元左右。资料来源：猫眼专业版，中信建投图表：图表：20182018-20232023年国庆档综合票房年国庆档综合票房图表：图表：20182018-20232023年国庆档观影人次年国庆档观影人次0.5 1.2 1.0 0.9 0.4 0.7-100%-50%0P00%0.00.20.40.60.81.01.21.42018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年观影人次（亿人次）同比18.59 15.88 26.55 19.08 44.66 39.67 43.88 14.97 27.34-100%-50%0P00%-10 20 30 40 50综合票房（亿元）同比 5档期复盘：国庆档单日票房约为历史最高和次高的档期复盘：国庆档单日票房约为历史最高和次高的60%从单日票房看从单日票房看，2323年国庆档约为历史最高年国庆档约为历史最高1919年和次年和次高高2121年的年的6060%。23年国庆档首日票房3.6亿元，为19/21年的44%/57%；第2-4天坚如磐石票房增长，带动总票房稳健增长