HTX Research 2026年Q3季度前瞻 | 流动性定义加密市场：全球流动性重定价下的加密市场新秩序

报告摘要

Q2 不是 Crypto 周期的终结，而是全球流动性、机构配置与链上价值捕获逻辑的一次集中重定价。价格回调只是表象。真正发生变化的是资金成本、美元流动性、监管预期与市场风险偏好。BTC 在 Q2 的下跌并不意味着长期配置逻辑失效，而是市场重新确认。