【国泰海通证券】社会服务及商贸零售行业2026年秋季投资策略：新消费与出口高景气服务与商品强分化-260904

报告摘要

基于国泰海通2026年秋季投资策略报告，深度解析社服零售26Q2收入增速放缓至4.7%/-0.1%、基金持仓处2017年以来最低、板块估值25.9/21.1倍PE历史底部，全景展示新消费（茶咖融合+潮