【国泰海通证券】TL持仓波动背后：私募和宏观对冲资金成为债市新“玩家”-260903

报告摘要

基于国泰海通证券2026年8月31日发布的债券研究报告，深度解析TL合约近两周累计减仓超3万手背后的资金结构真相——减仓集中在少数前期活跃席位，偏CTA/量化趋势资金降仓而中长期宏观资金并未同步撤离。