【国泰海通证券】社服零售行业26年中报综述：出口持续爆发服务消费分化-260903

报告摘要

基于国泰海通社服零售26H1深度综述，解析消费增速放缓下的结构性分化——社服营收+4.7%/零售-0.1%、社服净利率6.85%（+0.78pct）、景区量增价弱（客单价864元-4.5%）、酒店华住