主题策略-港股FY25财报分析：利润流向中上游和“再投资”-260521

财报/招股书

标注日期 2026-05-2117页

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报告摘要

利润流向中上游和“再投资”港股FY25财报分析华泰研究核心观点基于600余家港股上市公司的FY2025年报，我们观察到：1）非金融盈利仍处上行通道但动能减弱，“增收不增利”是最普遍的行业特征，利润率的

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