工程机械行业广发机械“回归”系列四：浙江鼎力逐鹿全球小院高墙下的逆势突围-240818（43页）

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报告摘要

请务必阅读末页的免责声明11/43Table_Page公司深度研究|工程机械证券研究报告广发机械“回归”系列四浙江鼎力：逐鹿全球，小院高墙下的逆势突围全球，小院高墙下的逆势突围核心观点：鼎力的过去：在质疑中急速成长鼎力的过去：在质疑中急速成长。回望浙江鼎力近20年发展历程，三大主线贯穿其中收购、产品和关税。（1）06-15年：海内外并举，逐渐专注高机业务，此时主要产品是米数稍低的剪叉。（2）16-17年：实现两次重大海外收购，将臂式的技术海外渠道收入囊中，为之后的快速增长埋下了伏笔，时至今日仍有着深远的影响。（3）18-21年：中美贸易摩擦，鼎力转战国内，依靠前期积累的技术实现臂式产品放量，臂式的放量及弹性是20年股价腾飞的主要原因。（4）22年至今：鼎力重回海外，欧洲市场依靠之前积累的渠道实现臂式放量，份额提升，如今开始扩张美国市场臂式产品。鼎力的核心竞争力：管理层超前的布局意识，借助收购Magni、CMEC、Teupen实现高端产品研发突破海外渠道和品牌建设。