工程机械行业专题研究：小松全球化扩张启示录-240806（42页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告工程机械小松：全球化扩张启示录华泰研究工程机械中性(维持)研究员倪正洋SACNo.S05705221004SFCNo.BTM566(86)2128972228研究员史俊奇SACNo.S0570522110002SFCNo.BTM901(86)2128972228行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2024年8月06日中国内地专题研究小松：1921年始于日本，1955年全球化以来稳坐全球工程机械龙头之一全球化以来稳坐全球工程机械龙头之一工程机械行业具备强周期性，主机厂通过全球化可实现规模扩张。小松1921年在日本成立、1955年迈向全球，经历近70年的全球扩张，稳坐全球工程机械设备龙头之一；通过内生外购，在细分矿山设备业务上实现与卡特比肩，是全球化出海的典型代表，具有一定借鉴意义。本文复盘小松全球化扩张历程，以美国和中国为典型，拆解小松传统市场和新兴市场的打法战略，为中国工程机械主机厂提供参考和借鉴。