电力行业体制改革系列报告：从终端电价说起看电改-240805（57页）

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报告摘要

-电力体制改革系列报告从终端电价说起看电改证券研究报告投资评级：（）报告日期：行业推荐维持2024年08月05日分析师：傅鸿浩SAC编号：S10521120004分析师：臧天律SAC编号：S10522120001深度报告22此轮电改最大变化在于新能源入市比例提高此轮电改最大变化在于新能源入市比例提高诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明电改的核心在于电价机制细化与梳理，其本质在于还原电力作为商品的价值不同电源的成本架构存在差异，也使得电力商品的价值多元化，包含电能量价值、灵活性价值、可靠性价值、绿色环境价值。此轮电改最大变化在于新能源入市比例的提高。此前电价主要反映电能量价值，然而随着新能源入市比例逐步提高，灵活性/可靠性价值的重要性逐步提升，预计未来辅助服务市场与煤电容量市场将继续保持稳健增长。而另一方面，新能源发电不稳定，市场化下电价压力较大，后续需体现其包含的绿色环境溢价。新能源入市消纳的推进可以分解成为基础设施建设以及电价机制建设。基础设施建设包括特高压、主网以及配网；