电新行业海外电池厂专题报告：海外电池厂聚焦北美市场宁德时代全球地位和优势持续扩大-240531（53页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

海外电池厂聚焦北美市场，宁德时代全球地位和优势持续扩大海外电池厂专题报告电新首席证券分析师：曾朵红执业证书编号：S0600516080001联系邮箱：电动车首席证券分析师：阮巧燕执业证书编号：S0600517120002联系邮箱：联系电话：021-601997932024年5月31日1摘要LGES：产能利用率低，Q1业绩承压，H2预计改善。LGES脱胎于LG化学，布局软包圆柱高端路线，主要客户为特斯拉和大众。24年Q1全球装机21.7GWh，同环比8.4%/-17%，市占率13.7%，同比-1.8pct；24年Q1营业利润率2.6%，同环比-4.7/-1.3pct，扣除IRA补贴，营业利润率-0.5%，同环比-6.6/-1.5pct，受欧洲产能利用率维持低位，密歇根工厂转产增加固定成本影响，下半年看，随着北美大客户新车型交付，以及通用合资工厂二期投产，H2业绩预计相比H1大幅改善。三星SDI：电池盈利能力稳健，资本开支大幅提升。三星SDI背靠韩国第一大财团，布局方形圆柱高端路线，主要客户为宝马、Rivan、大众、Stellantis。