有色金属行业专题：工业金属供需格局及展望-240506（46页）

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报告摘要

研究报告|2024年55月66日工业金属供需格局及展望证券分析师：刘孟峦010-S0980520040001证券分析师：焦方冉021-S0980522080003行业研究行业专题有色金属投资评级：超配（维持评级）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容供给受限，供给决定价格方向供给受限，供给决定价格方向“公司分析的起点不是对最终需求的预测公司分析的起点不是对最终需求的预测，而应该是供给侧。我们的目标是要在资本周期开始好转时在萧条的行业中找到投资机会我们的目标是要在资本周期开始好转时在萧条的行业中找到投资机会，以及在那些具有较好和稳定的供给侧以及在那些具有较好和稳定的供给侧基本面的行业中找到投资机会基本面的行业中找到投资机会。”摘自资本回报铜：资本开支长期不足导致长期缺乏大的找探矿成果铜：资本开支长期不足导致长期缺乏大的找探矿成果，矿山老化、品位下滑明显。