纺织服饰行业：运动鞋服2023年报总结基本面持续向好期待2024年高质量增长-240331（22页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业专题研究2024年03月31日纺织服饰基本面持续向好，期待2024年高质量增长运动鞋服2023年报总结2023年回顾，短期终端销售稳步复苏，渠道库存健康。短期终端销售稳步复苏，渠道库存健康。2023年安踏体育/李宁/特步国际/361度营收同比16%/7%/11%/21%，归母净利润同比35%/-22%/12%/29%，在波动的消费环境下运动鞋服公司营收表现稳健，除李宁外，各公司利润率同比也有不同程度提升。同时营运状况不断优化，截至2023年末安踏/Fila/特步/361度库销比预计略高于4个月，李宁库销比为3.6个月，公司层面存货同比也有不同程度下降。从股价层面来看2023年由于消费环境复苏不及预期导致股价持续下行，然而2024年以来随着基本面确定性增强，股价回升，考虑长期板块业绩增长的稳定性，我们认为当前板块估值仍具有性价比。2024年展望，下沉市场仍是公司业务重点，下沉市场仍是公司业务重点，品牌公司业绩高质量增长。