变压器行业深度：内需+出海国内外市场共振发展-240317（40页）

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报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|行业深度研究报告变压器行业深度：内需出海，国内外市场共振发展分析师：杨睿SACNO：SS11205200500031120520050003分析师：李唯嘉SACNO：SS11205200700081120520070008研究助理：王涵邮箱：cn2024年33月17日摘要1需求方面，全球电网投资迈入景气周期。全球新能源装机快速增长的背景下，叠加电网改造升级、加大基础设施配套、制造业回流、数据中心建设及跨国电网互联等需求的驱动，电网投资迈入景气周期，变压器迎来可观的需求空间。供给方面，海外厂商供应能力有限。主要体现在原材料端的取向硅钢和变压器制造能力方面，特别是美国，取向硅钢供应能力有限，叠加劳动力、启动投资成本高、无明确激励机制等因素，导致本土自供能力存在缺口，并出现交付周期拉长。