家电行业深度报告：Mini LED电视放量前夕市场空间几何？-240306（25页）

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报告摘要

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1家电行业深度报告MiniLED电视放量前夕，市场空间几何？2024年03月06日MiniLED是传统LCD显示的升级，23年出货表现亮眼。在地产低迷、新显示产品冲击及短视频兴起等诸多因素影响下，尽管电视市场总出货量仍在探底过程中，但高端化引领的结构变化持续演绎，2023年MiniLED电视表现亮眼，据奥维云网，2023年全年我国MiniLED电视渗透率达到2.9%，对应出货量91万台，较2022年出货量实现翻倍以上增长。出货高增的背后是产业链降本与品牌降价意愿的共振，有望形成良好的正反馈机制。对于终端品牌商而言，MiniLED模组的应用摊低了面板在电视中的价值占比，同时MiniLED电视毛利率明显高于传统LCD电视，背光模组成本仍有较充足的下降空间，终端有较强的意愿推新；对于产业链而言，MiniLED背光模组的价值量远高于传统背光模组，终端的景气可以充分的传导至产业链各环节，因此我们判断MiniLED产业链降本与终端降价有望形成良好的正反馈机制，带来渗透率提升的持续动力。