煤炭行业“疆煤外运”行业深度报告：供需端错配从能源安全与通道能力角度重新审视“疆煤外运”-231213（26页）

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报告摘要

供需端错配，从能源安全与通道能力角度重新审视“疆煤外运”行业深度报告证券分析师：闫海A0230519010004研究支持：闫海A0230519010004联系人：闫海2023.12.132投资案件结论和投资分析意见供给端，全国煤炭产能进一步向三西地区和新疆集中，疆煤产能高增速。需求端，煤炭产能集中叠加需求分散，供需格局错配诱发更多煤炭调运需求。政策端，“公转铁”、“散改集”、“能源安全”齐发力，利好“疆煤外运”。运输通道方面，三西地区铁路运输格局趋稳，疆煤外运通道持续完善推荐“疆煤外运”核心受益标的广汇物流，关注“铁龙物流”。原因及逻辑“疆煤外运”由“经济可行性假设”驱动向“政策性”“经济可行性带来的景气度波动”转变。路网格局演变有望带来疆煤外运量增超预期。oXhVbWvZiVuZ9UpZlWaQaO8OmMtRsRkPrQmOiNpOqMaQmMvMwMpMoRNZtRpN3投资案件（续）有别于大众的认识1、市场认为疆煤外运量在煤炭价格不景气周期下会大幅下滑。