钛行业的新时代（一）：产能持续扩张向高端化迈进-231119（33页）

报告摘要

11中邮证券2023年11月19日钛的新时代（一）产能持续扩张，向高端化迈进证券研究报告行业投资评级：强大于市|维持李帅华/魏欣中邮证券研究所新材料团队2投资要点未来金属：钛（Ti）是一种稀有金属，具有强度高、低密度、抗腐蚀、低阻尼、超导性的特点，在航空航天、生物医疗等新型领域中的应用越来越多。钛的产业链可分为两个方向，一是通过硫酸法和氯化法等生产钛白粉，主要应用于涂料、化工等行业，二是通过镁热法生产海绵钛，进一步加工为钛材等，应用于航空航天、船舶、化工等领域。钛精矿：国内储量丰富，进口依存度高：钛矿的主要形式为钛铁矿、金红石，前者多为共生矿，矿石品位（质）较低，后者品位相对较高，成分简单，我国钛铁矿储量/产量居世界第一，但产量和质量难以满足国内需求，进口依存度达33.06%，国内主要钛矿生产商为钒钛股份、龙佰集团、安宁股份、重钢西昌等，以安宁股份为例测算矿端成本在500元/吨左右，利润丰厚。