农业深度报告：大宗农产品投资分析框架~白糖-231105（33页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

研究报告|20220233年年1111月月0055日日大宗农产品投资分析框架大宗农产品投资分析框架白糖白糖行业研究行业研究深度报告深度报告投资评级：超配（维持评级）投资评级：超配（维持评级）证券分析师：鲁家瑞021-S0980520110002证券分析师：李瑞楠021-S0980523030001联系人：江海航010-请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心摘要核心摘要国际糖价分析框架围绕产量的供需关系是糖价走势的绝对主导因素，周期启动时，通常受到产区减产、美元走弱和油价高涨三重因素推动。国内糖价分析框架在配额外糖进口决定供需的情况下，国内糖价多数时间跟随国际糖价波动；国内糖价和国际糖价的阶段背离主要由国储糖、进口限制等政策因素导致，通常发生在国内糖价较低的周期始末且持续时间较短。相关标的中粮糖业、广农糖业。风险因素糖价波动风险；汇率波动风险；自然灾害风险。