能源金属行业：钴供给端加速释放关注具有增量的公司-231019（27页）

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报告摘要

1行业报告行业深度研究请务必阅读报告末页的重要声明能源金属钴：供给端加速释放，关注具有增量的公司供给端加速释放，关注具有增量的公司投资看点资源分布不均衡，中资企业贡献增量资源分布不均衡，中资企业贡献增量全球钴资源分布不均衡，刚果金是最大的储量和产量国，2022年储量和产量全球占比分别为48%和68%，中国凭借进口上游产品成为全球最大的精炼钴生产国。伴随着中资企业海外涉足钴资源，全球钴供给端或放量在即。未来三年，洛阳钼业刚果金项目、印尼镍湿法冶炼项目、嘉能可有望贡献供给增量。2022年全球钴供应量19.8万吨，我们预计2023-2025年全球钴新增供给分别为3.6/7.1/1.3万吨。动力电池需求延续高增，消费电池需求具韧性动力电池需求延续高增，消费电池需求具韧性钴的下游需求主要为消费电池、动力电池、高温合金、硬质合金、催化剂、磁材、染料等，根据BenchmarkMineralIntelligence，动力电池/消费电池/高温合金/硬质合金需求占比分别为40%/30%/9%/5%。