电力设备及新能源行业专题报告：新技术的超额收益为市场份额降本是异质结自救的唯一出路-230830（24页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业专题报告2023年08月30日电力设备及新能源新技术的超额收益为市场份额，降本是异质结自救的唯一出路新技术的超额收益为市场份额，降本是异质结自救的唯一出路极度内卷的本质下，新技术出现溢价背离。极度内卷的本质下，新技术出现溢价背离。我们以一个100MW的地面电站项目为例进行测算，在同样选择72片双面182组件的情况下，TOPCon组件对比同样条件下的Perc组件实现发电量增益3%以上，即便不考虑组件功率提升带来的BOS成本变化，使用TOPCon组件的项目irr提升了约0.5个pct。在项目irr一致的假设下，我们认为TOPCon组件对于PERC组件的溢价区间为5.59%-12.59%。但根据PVinfolink的价格数据，从2022年12月7日首次报价TOPCon双面组件至今，TOPCon的溢价区间仅为0.56%-8.70%，虽然存在N/P价差，但实际目前的溢价表现偏离了其发电增益的价值所在。但实际目前的溢价表现偏离了其发电增益的价值所在。降低异质结溢价期待，降本才能赢得生存空间。