食品饮料行业消费传奇系列报告二：穿越周期的力量（食品饮料）-230830（40页）

报告摘要

君安消费大组携手七位行业首席联合撰写的全球消费标杆企业深度报告，旨在探寻全球最优秀消费品企业的成功之道。本报告的研究对象均为各行各业的龙头，创建时间均在数十年甚至数百年以上，这些企业在商业上获得了巨大的成功，并且成功穿越多轮经济周期的波动，拥有宽广的护城河与持久的生命力，探寻这些企业的成功之道，对消费品研究大有裨益。放眼全球市场，食品行业无疑是能够穿越牛熊的长坡厚雪的优质赛道，具有优良的生意特性和强大的商业模式。食品行业具备刚需消费属性和永续经营特征，在不断重复消费的基础之上，最终形成了食品龙头超长的企业寿命和庞大的收入利润规模。欧美食品巨头因为经营历史悠久，通常具备强大的品牌护城河，轻资产运营、现金流充裕、抗风险能力强、分红及股息率高。此外，欧美食品巨头普遍擅长资本运作，通过并购及资源整合，将新获取的并购对象融入原有产品矩阵或对新产品进行升级改造，实现品牌力和市场份额的迅速提升，更容易催生超级大牛股。传奇股神巴菲特尤其偏爱投资食品股，包括喜诗糖果、DQ、汉堡王、生产番茄酱的亨氏食品以及我们在本篇报告中提及的雀巢等，都曾经获得过伯克希尔哈撒韦公司的投资，为巴菲特带来丰厚的投资回报。