煤炭行业：动力煤跌幅扩大炼焦煤短期止跌-230528（19页）

报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报2023年05月28日煤炭动力煤跌幅扩大，炼焦煤短期止跌动力煤基本面：供给宽松背景下，煤价跌幅明显。产地方面，在煤价全线下跌气氛笼罩之下，榆林地区坑口库存持续积累，部分煤矿出现顶舱；鄂尔多斯区域大部分煤矿销售情况承压，调价幅度变化明显。港口方面，尽管下游用电高峰提前到来，但电厂终端库存仍在高位，同时受库存煤炭自燃现象频发，贸易商挺价信心明显不足，降价出货意愿较强。进口方面，欧洲天然气价格下降影响，天然气采购充足使得对煤炭需求下降，进口煤价本周继续走弱，澳煤到港价仍明显低于国内煤价，价差较上周继续扩大。我们认为尽管迎峰度夏对煤需求稳健增长，叠加上游来水情况仍充满不确定性，在煤炭供给宽松的背景下，高产量高库存高进口对煤价的下行压力仍然较大，目前下游电厂库存仍然增长，未来煤价反弹可能性渺茫。“双焦”基本面：焦煤波动运行，焦炭价格探底。焦煤方面，主产区煤矿加大检修力度，叠加蒙煤通关数收缩，原料煤市场供给略降，市场报价逐渐企稳；