火电行业专题报告：煤价低位运行火电行情正当时-230518（22页）

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报告摘要

西南证券研究发展中心公用事业团队池天惠2023年5月火电行业专题报告：煤价低位运行，火电行情正当时672591一、周期复盘火电投资机会1VXeXuUjWmUoMtRqN7N8Q6MtRqQpNmPlOnNqNkPqRuM8OnMpPMYtOvMxNmQsR周期复盘火电投资机会（火电的过去）1复盘近十年走势，火电运营商指数在多轮行情中跑赢大盘。2013-2023年火电运营商指数累计收益率跑赢大盘。2014M7-2015M6火电运营商/沪深300指数区间涨幅显著，分别为206%/134%，火电运营商涨幅催化因素主要系煤价下跌 火电站审批权限下放；2018M1-2019M1火电运营商/沪深300指数均下降明显，区间跌幅分别为-9.7%/-25.3%，火电运营商防御属性凸显；2021年作为“双碳”政策元年，也是“十四五”规划的开局之年，碳中和、碳达峰概念首次被写入政府工作报告。得益于相关政策影响，2021M1至今火电运营商/沪深300指数区间涨幅分别为45.4%/-25.3%，火电运营商逆势上涨；