有色金属行业：电解铝需求与产能的共振盈利步入上行期-230428（25页）

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报告摘要

息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业深深度度研研究究报报告告证券研究报告证券研究报告industryId有色金属有色金属推荐推荐(维持维持）重点公司重点公司重点公司重点公司EPS（元）（元）评级评级22A23E中国铝业0.240.26增持天山铝业0.570.73增持神火股份3.363.01增持云铝股份1.321.40增持来源：iFinD兴业证券经济与金融研究院注：云铝股份EPS来自iFinD一致预期relatedReport相关报告相关报告【兴证金属】有色：锂矿情绪初步好转2023-04-23【兴证金属】有色：金价持续走高2023-04-16【兴证金属】有色：衰退交易驱动金价强势突破2000美金2023-04-09emailAuthor分析师：分析师：赖福洋赖福洋S0190522050001assAuthor投资要点投资要点summary引言：引言：电解铝作为中游冶炼加工业，是典型的成本加成定价模式，铝价是原材料价格和加工费的集合体。行业盈利多寡并不必然由铝价决定，而是来源于加工费。