工业金属行业深度系列之铜：蓄势待发正当时-230413（41页）

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报告摘要

1敬请关注文后特别声明与免责条款工业金属深度系列之铜：蓄势待发正当时方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告行业深度报告行业研究工业金属行业2023.04.13/推荐分析师：杨鸣龙登记编号：S12205220002Table_Author重要数据：上市公司总家数58总股本(亿股)1159.13销售收入(亿元)18004.37利润总额(亿元)764.37行业平均PE45.31平均股价(元)12.37相关研究供给端铜矿供给增速放缓，冶炼端干扰不断。供给端铜矿供给增速放缓，冶炼端干扰不断。受大型铜矿发现减少、矿山开发的长周期存在诸多不确定性、矿石品位下降以及全球主要铜企资本支出下降等因素的制约，新增铜矿释放或在2023年见顶，2023-2025年矿端供应增量将逐步下滑。我们预测2023-2025年全球铜矿产量2286.2/2321.8/2348.2万吨。2022年冶炼环节紧张，造成冶炼产能增量与铜精矿产能增量不匹配。