氟化工行业研究报告：配额争夺战结束供需两旺推升行业景气度-230413（47页）

报告摘要

配额争夺战结束，供需两旺推升行业景气度氟化工行业研究报告1分析师：杨伟邮箱：SACNO：S11205191007联系电话：证券研究报告|行业研究报告仅供机构投资者使用评级：推荐上次评级：首次覆盖目标价格：最新收盘价：2023/04/13171431投资逻辑2随着国家保护性政策的实施叠加下游需求的不断增长，氟化工上游原材料尤其是萤石供给将持续偏紧。萤石为不可再生的稀缺性资源，国家出台一系列政策保护萤石资源。据华经研究院数据，近年来我国萤石表观消费量呈波动上升趋势，2021年消费约586万吨，2017-2021四年CAGR超过15%，下游主要集中在氢氟酸和氟化铝，2021年占比分别为56%、25%。而我国2021年产量为540万吨，同比25.6%，供给缺口达46万吨。萤石终端消费领域较广，我们预计随着我国新能源汽车、空调市场、集成电路等终端需求释放，萤石需求量有望进一步提升。伴随制冷剂配额争夺战落幕，二代制冷剂稀缺性进一步显现，三代制冷剂将成为主流，预计R22和R32价格共振上行。