有色金属行业：算力需求加持锡价底部回升-230326（19页）

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报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告行业动态算力需求加持，锡价底部回升核心观点锡锡：本周LME锡价上涨9.6%，上期所锡价上涨8.8%。供给端，锡稀缺程度较高，全球锡资源静态储采比仅约11:1，传统主产区资源品位下降趋势难以逆转，锡资源稀缺性日益显现。需求端，锡依靠其无毒、熔点低等特性，广泛应用于焊料（49%）、化工（17%）、马口铁（12%）等领域，其中电子产品需求占焊料需求的80%以上，下游市场主要包括家电、消费电子、汽车电子、芯片等；根据中信建投电子组报告算力芯片系列：Chatgpt带来算力芯片投资机会展望观点，AI将带动算力资源消耗快速上升，算力芯片等环节核心受益。AI有望驱动算力需求高增长，并并进一步推动锡需求增长；