造纸行业专题研究：消费回暖解内忧海外风险添外患-230316（15页）

报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告造纸消费回暖解内忧，海外风险添外患消费回暖解内忧，海外风险添外患华泰研究造纸增持(维持)研究员龚劼SACNo.S0570519110002SFCNo.BHG354(86)2128972097研究员王帅SACNo.S0570520110001SFCNo.AOH868(86)2128972099行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2023年3月16日中国内地专题研究消费继续回暖，海外金融风险暴露消费继续回暖，海外金融风险暴露3月15日统计局发布1-2月经济数据。消费继续呈现回暖态势，全社会消费品零售总额同比3.5%(2022年12月同比-1.8%)。其中纺织服装(5.4%)/家具(5.2%)/石油及石油制品(10.9%)均同比由负转正；家电(-1.9%)和装潢材料(-0.9%)延续同比回落，但降幅均收窄；汽车(-9.4%)和通讯器材(-8.2%)是1-2月最疲弱的两大品类。消费回暖领先于就业改善，持续性更值得关注。