煤钢铝行业动态报告：价值重估三重奏复苏、碳税与安全-230307（27页）

报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年3月7日行业研究价值重估三重奏：复苏、碳税与安全煤钢铝行业动态报告钢铁/煤炭/有色行业国内双碳政策预期再升温，将制约远期钢、铝等高碳行业的供应。国内双碳政策预期再升温，将制约远期钢、铝等高碳行业的供应。近半年来，各地密集出台双碳相关政策，高碳行业纳入全国碳交易市场的预期再度升温，相关商品远期的供给可能因此受到抑制。2月份欧洲正式通过碳边界调整机制（CBAM）协议，将于2026年正式开始逐步削减免费配额直至2034年全部取消免费配额，截至2月28日，欧洲碳价为96.33欧元/吨，而中国仅为55元/吨，这意味着未来中国高碳行业的出口也会受到抑制，且中长期角度来看我国碳价中枢将逐步向发达国家靠拢，也会推动国内高碳行业的供给减少。房屋新开工的中长期底部已经探明，这意味着钢煤铝需求将底部回升。新开工的中长期底部已经探明，这意味着钢煤铝需求将底部回升。