刀具行业深度研究：国产替代可期静待龙头成长-230218（27页）

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报告摘要

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2023年年02月月18日日行业研究评级：推荐(首次覆盖)研究所证券分析师：姚健S0350522030001国产替代可期，静待龙头成长刀具行业深度研究最近一年走势行业相对表现1M3M12M自动化设备9.4%9.1%-2.0%沪深3004.2.0%-11.6%投资要点：刀具为机床切削终端关键零部件，具备工业耗材属性。刀具为机床切削终端关键零部件，具备工业耗材属性。刀具为机床切削功能的“牙齿”，为直接作用于工件的终端关键零部；刀具为加工易耗品，具备工业耗材属性；刀具加工成本占比低，但直接影响加工质量、效率；刀具具备较高的消费粘性。刀具产品种类较多，下游应用行业分布广泛。刀具上游原材料供应充足，价格敏感性大于供应安全性。刀具下游流向与切削机床基本一致，耗材属性下更具成长性。刀具国产化值得期待。对比世界水平，硬质合金刀具占比仍有提升空间。中国刀具消费占比仍较低，机床数控化提升进程推动刀具高端替换需求放量。日韩长期把控刀具中高端市场，国产替代空间充足；