电力行业：秦港动力煤市场价跌破千元沿海火电业绩迎改善-230219（16页）

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报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态秦港动力煤市场价跌破千元秦港动力煤市场价跌破千元，沿沿海火电业绩迎改善海火电业绩迎改善核心观点核心观点近日秦港5500K动力煤市场价跌破1000元/吨，为2022年2月22日以来首次。近四周秦港动力煤周平均价格连续四周环比下跌，累计跌幅达18%。2022年夏季受高温干旱天气影响，动力煤价格维持高位，本周动力煤价格低点较去年10月价格高位最大跌幅达39%。我们认为从国内供需情况来看，原煤产量维持高位，且年内仍有增产空间，动力煤供应增长的确定性增加，同时接下来三四月为传统电力消费淡季，动力煤供需情况趋向宽松，动力煤市场价格仍有望持续下行；从国际市场供需来看，欧洲与亚太地区煤炭库存持续维持高位，叠加全球经济恢复放缓与商品价格的下行，进口煤价格同样有望逐步下行。我们认为本轮火电业绩改善由进口煤及港口煤跌价驱动，推荐沿海火转绿投资机会。