航空行业国君航空超级周期系列深度之（一）：再论中国航空“超级周期”-230213（16页）

报告摘要

部分2023.02.13再论中国航空“超级周期”国君航空超级周期系列深度之（一）国君航空超级周期系列深度之（一）岳鑫(分析师)0755-23976758证书编号S0880514030006本报告导读：国君交运2016年首次提出中国航空“超级周期”长逻辑。年首次提出中国航空“超级周期”长逻辑。2019年供需已临阈值，疫后将迎超级周期。巨大的超预期将产生显著超额收益，战略布局机会就在当下。后将迎超级周期。巨大的超预期将产生显著超额收益，战略布局机会就在当下。摘要：国君航空“超级周期”长逻辑。国君航空“超级周期”长逻辑。我们把周期行业持续4-5年甚至更长时间的高盈利定义为超级周期（Supercycle）。理论上周期行业似乎不应有超级周期，所以一旦发生，超额收益十分显著。回顾过去二十年全球交运历史，我们仅观察到两个“超级周期”，中国投资拉动的2004-08年大宗商品航运超级周期，与美国经济新常态下的2013-19年航空超级周期。