机械行业：机床顺周期预期强烈于变革中求发展-230208（48页）

报告摘要

机床：顺周期预期强烈，于变革中求发展仅供机构投资者使用证券研究报告【华西机械团队】毛冠锦：S11205230200012023年2月8日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2摘要主要的逻辑：1）通用复苏预期强烈，顺周期有望带来业绩和估值双升，我们认为这是本次机床行业最主要的逻辑。2）制造业升级，产业政策持续推动机床行业发展，解决卡脖子问题；3）更新替代周期到来，下游机床需求有望增加。我国金属切削机床上一轮产量高峰在2011年，2011-2013年产量均在高位，此后产量持续下降，直至2021年回升，消费约1704亿元，同比增长22.6%。若以10年为周期预测，2023年正值更新替代周期，产量有望大幅提升；4）新能源产业快速发展，从需求端带动机床行业；5）人工成本逐年升高，推进生产自动化、人才高端化。机床产业链长，核心部件依赖进口1）铸件：机床铸件又可以称为大型铸件、床身、底座、工作台等，与机床精度关联极大，是整台机床的骨骼，是承受切削扭矩力和分散震动力的关键，是整机稳定性的基础。