农林牧渔行业专题研究：引种缺口已成重视白鸡周期反转机会-230120（38页）

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报告摘要

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明农林牧渔农林牧渔强于大市强于大市维持2023年01月20日（评级）分析师吴立SAC执业证书编号：S1110517010002分析师陈潇SAC执业证书编号：S1110519070002引种缺口已成，重视白鸡周期反转机会引种缺口已成，重视白鸡周期反转机会行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1、本轮白羽肉鸡周期如何看？1）供给端：产业链自身去化引种限制换羽扰动有限，供给加速收缩产业磨底近3年，产能持续去化。根据中国畜牧业协会数据，在行业磨底中，产能持续去化，与21年高点相比，在产后备祖代鸡存栏去化5-10%。考虑到中国畜牧业协会样本数据主要为大企业，行业实际产能去化幅度或更高。引种受限，后续不确定性强。因美国部分州高致病性禽流感及航班问题，引种受限，据畜牧协会，2022年5-11月祖代更新量同比下降43%，缺口已成。2022年12月28日，田纳西州再次报道当地商业种禽区发生高致病性禽流感，短期或难以恢复。若引种压力持续，或导致行业供需平衡超预期紧缩，鸡周期反转有望提前，且弹性更大。