电行业热泵细分：烟草烘干大有可为-221206（17页）

报告摘要

中泰证券研究所专业领先深度诚信2022.12.66热泵细分：烟草烘干大有可为热泵细分：烟草烘干大有可为邓欣中泰家电|医美|科技消费首席S0740518070004证券研究报告核心结论烘干热泵是什么？烘干热泵系热泵三大应用之一（采暖、热水、烘干），21年市场规模约17亿，近年来增速提档。细分来看热泵烘干下游场景有农用烘干、污泥烘干、烟草烘干等，我们认为烟草烘干大有可为。聚焦烤烟热泵行业介绍：烤房系烟叶烘干必备设备，全国120万座，过去烧煤为主，今年热泵逐渐替换；热泵优势：1）环保零污染；2）综合成本更低；3）成品烟叶质量更高；推进节奏：河南三年行动方案先行，后续云南有望跟进，行业规模或再上台阶；产业链：产业存两大机会点：11）压缩机国产替代：涡旋压缩机壁垒高，当前外资主导，存国产替代机会；22）下游份额专业性品牌提份额：）下游份额专业性品牌提份额：当前格局分散，全国推广后，专业性热泵企业有望提升份额。