光峰科技：ALPD技术深掘护城河厚积薄发打开新视界-221017（47页）

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报告摘要

深度报告|消费电子http:/1/47请务必阅读正文之后的免责条款部分光峰科技(688007)报告日期：2022年10月17日ALPD技术深掘护城河，厚积薄发打开新视界深掘护城河，厚积薄发打开新视界光峰科技首次覆盖报告投资要点多元业务结构形成，从B端向C端进发1）光峰科技拥有独创的ALPD激光显示技术，是激光显示行业领军者。2）公司目前已经形成了多元化的业务结构，从B端影院和核心器件业务向C端自主品牌微投和激光电视进发，2021年核心器件、激光投影整机、租赁业务收入占比分别为12%、68%、14%。3）17-21年收入CAGR为33%，得益于ALPD技术的应用场景拓宽。影院业务：国内租赁模式打开空间，海外激光替代进行时影院业务：国内租赁模式打开空间，海外激光替代进行时1）国内：站在影院经营者长期的角度看，ALPD租赁的性价比高于灯泡。20年我国影院的灯泡装机量占比为56%，ALPD仍有较大的替代空间。根据测算，ALPD激光光源的影院稳态装机数为4万台，对应ALPD租赁服务市场规模为15亿元。