家用电器行业2022年中报总结：家电的韧性与转机-220914（56页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明家用电器强于大市维持2022年09月14日（评级）分析师孙谦SAC执业证书编号：S1110521050004分析师宗艳SAC执业证书编号：S1110522070002联系人赵嘉宁2022年中报总结家电的韧性与转机行业专题研究2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1.22Q2家电行业综述行情综述：通过家电行业历史行情复盘，我们认为地产销售改善成本端压力释放或将驱动家电行业出现拐点；复盘08以来家电行业投资，当年业绩增速高低是标的投资回报的核心来源；引用策略的股债收益率模型，目前家电板块由于高股息、低估值，处在股债收益差的底部位置，估值风险较低，同时对利好响应可能更加敏感。从22年中报看：1）营收方面，受疫情影响Q2国内多地物流、安装环节受影响，导致各子板块营收增速环比走弱，其中厨大电因安装属性较强影响较大，生活电器、其他家电板块逆势实现双位数增长；