纺服&商贸行业：可选消费中报总结及未来展望-220912（61页）

报告摘要

行业策略|纺服 商贸可选消费中报总结及未来展望郭彬研究院执业资格证书编号：S1190519001S11905190012022年09月12日证券研究报告2核心观点纺织服装：品牌端优质龙头受疫情扰动，处于超跌区间，静待下半年消费“催化剂”带来业绩端修复，推荐重点关注疫情下具备韧性的运动服饰龙头企业；制造端受到上游原材料价格波动、海运成本居高不下、汇率带来的汇兑损益等因素干扰，推荐重点关注具备逻辑的公司。重点推荐公司：品牌服饰：安踏体育、李宁、特步国际、比音勒芬、波司登等；纺织制造：浙江自然、伟星股份、台华新材等。医美 化妆品：化妆品板块内部分化较为明显，短期受到疫情和监管层趋严的影响，中长期来看，美妆赛道保持高景气，国产美妆品牌崛起进入中场，推荐重点关注具备清晰发展路径、强劲研发实力、经验丰富的管理团队以及强大的组织架构的龙头企业。医美板块在疫情反复下，终端客流受限，药械端受影响小于机构端。中长期看医美消费粘性高、需求确定性高，行业高增速不改。推荐重点关注研发拿证壁垒高、盈利能力强的药械公司。