华熙生物：打造研发、产业、资本三位一体的美颜平台-220809（64页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2022年8月9日公司研究公司研究打造打造研发、产业、资本，三研发、产业、资本，三位一体的美颜平台位一体的美颜平台华熙生物（688363.SH）投资价值分析报告买入（维持）买入（维持）透明质酸原料，透明质酸原料，市占率位居全球市占率位居全球第一第一：公司2020年在全球透明质酸原料市场占据43%的市场份额，市占率位居全球第一。截至2021年末，公司拥有470吨透明质酸产能，预计2022年天津工厂建设完毕后，将新增300吨透明质酸与其他生物活性物产能，全球市占率有望进一步提升。此外，公司的其他生物活性原料已崭露头角，营收增长迅猛，为原料业务打开增量空间，原料业务是华熙生物的根系，其发展壮大将提升公司长跑耐力。功能护肤业务，主品牌与新锐品牌携手并进，交相辉映功能护肤业务，主品牌与新锐品牌携手并进，交相辉映：功能性护肤品是公司的第一大业务，2021年营收占比达67%。公司已建立起“润百颜”、“夸迪”、“米蓓尔”与“肌活”四大主品牌，初步形成各自的定位与明星产品。