中国货币政策分析手册：货币政策的核心工具箱利率体系-220805（23页）

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报告摘要

部分董琦2022.08.05货币政策的核心工具箱：利率体系货币政策的核心工具箱：利率体系中国货币政策分析手册四本报告导读：本报告导读：我国利率体系走过我国利率体系走过30年，已形成多层次的（政策利率、市场利率、基准利率）利率年，已形成多层次的（政策利率、市场利率、基准利率）利率定价和传导机制，利率走廊培育和定价和传导机制，利率走廊培育和LPR改革进一步推动利率市场化进程。虽然市场改革进一步推动利率市场化进程。虽然市场普遍认为“重价不重量”，但我们认为“用价判拐点，用量看边际”，两者依然不能偏普遍认为“重价不重量”，但我们认为“用价判拐点，用量看边际”，两者依然不能偏废。废。摘要：摘要：利率政策的本质和依据是什么？利率政策的本质和依据是什么？央行的利率政策应该采取“留有余地的最优策略”，即名义利率水平不得高于名义GDP增长率，这是央行确定政策利率的重要依据。此外，央行确定政策利率水平还要满足跨周期设计的需要、顺应经济规律等因素；同时满足产权清晰、自由竞争和退出机制等条件来保证政策利率的有效性。